THE OVER-INVESTMENT OF FREE CASH FLOW, CASH HOLDING, OWNERSHIP STRUCTURE: AN IMPACT OF COVID 19

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak free cash flow(FCF), cash holding dan ownership structure terhadap Overinvestment sebelum dan semasa Covid 19 . Penelitian ini menggunakan data panel yang terdiri dari 147 perusahaan jasa yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia untuk periode waktu 2017-2021. Model estimasi data panel menggunakan Fixed Effect Model. Hasil penelitian secara keseluruhan menunjukkan bahwa free cash flow dan cash holding berpengaruh negatif dan signifikan terhadap overinvestment. Sementara government ownership berpengaruh positif dan signifikan terhadap overinvestment, sama halnya dengan foreign ownership juga positif namun tidak signifikan. Selanjutnya, hasil penelitian dengan mempertimbangkan periode waktu sebelum dan semasa Covid 19 menunjukkan hasil yang berbeda dimana Free Cash Flow memiliki dampak positif dan signifikan sebelum Covid 19 dan berpengaruh positif dan tidak signifikan pada periode semasa Covid 19 . Cash Holding berpengaruh negatif dan signifikan sebelum Covid 19 dan berpengaruh negatif namun tidak signifikan semasa Covid 19. Kepemilikan pemerintah berpengaruh positif dan signifikan semasa Covid 19 dan tidak signifikan sebelum Covid 19 . Hasil yang sama juga didapati Foreign ownership berpengaruh positif dan signifikan sebelum Covid 19 dan berpengaruh negatif dan tidak signifikan semasa Covid 19 . Secara lebih detail, terlihat bahwa kepemilikan pemerintah lebih dominan dalam mempengaruhi overinvestment di Indonesia.

Kata Kunci: Aliran Kas Bebas, Cash Holding, Struktur kepemilikan, Over-investment